紐約證券市場(chǎng)的交易商：我們不僅要考慮到名義上的收益，也要考慮到未來的福祉。
分析2008年金融危機(jī)所獲得的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)——最主要的一點(diǎn)便是，每一位讀者身上都負(fù)有歷史上前所未有的巨額債務(wù)，而且這些債務(wù)不可能一代就償還清——對(duì)我來說，雖然評(píng)論員通過自己的博學(xué)多才，解析了這次金融危機(jī)的癥狀和運(yùn)作方式，但是，他們并沒有解決核心問題。
我們?nèi)绾卫酶鞣N資源來創(chuàng)造我們所期望的生活環(huán)境，并將它留給后代，重新思考一下這一做法的條件，可能會(huì)大有裨益。偶爾放棄一下對(duì)于無法證實(shí)的經(jīng)濟(jì)理論的信任，想一下英國(guó)人的內(nèi)在品質(zhì)：常識(shí)以及道德情操，也許會(huì)更有用。
從職業(yè)上來說，我是名投資者，那么，讓我先來問一個(gè)超級(jí)簡(jiǎn)單的問題：投資的目的是什么？根據(jù)直覺，答案肯定會(huì)指向一個(gè)不同于多數(shù)人所認(rèn)知的米爾頓·佛里德曼所給出的答案——在法律允許范圍內(nèi)，將金融收益最大化。如果不是這個(gè)答案，那我們投資一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富的撲克手與將資金分配到不同產(chǎn)業(yè)是一樣的，因?yàn)榻?jīng)驗(yàn)豐富的玩家的“成功率”與經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者的“成功率”一樣。在拉斯維加斯錦標(biāo)賽上支持一個(gè)老道的玩家可能對(duì)單個(gè)投資者來說比較合適，但是，對(duì)于整個(gè)社會(huì)來說，我們所期待的卻不止這些。
同樣的，不管收益如何，從道德規(guī)范上來說，投資讓女性墮落的妓院（通過日日新星公司，這曾經(jīng)可能會(huì)實(shí)現(xiàn)），我們多數(shù)人對(duì)此感到別扭，因?yàn)槲覀儗?duì)這種做法感到厭惡。內(nèi)心深處，我們明白，在利用我們的資源時(shí)，我們既希望能獲取個(gè)人利益，也希望為社會(huì)帶來些許利益。那么，投資的目的便像是一個(gè)管道，將國(guó)家儲(chǔ)蓄（個(gè)人儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老保險(xiǎn)儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)金等）與未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)民福祉。
為什么要考慮國(guó)民福祉？因?yàn)椋绻覀兿胍L(zhǎng)期享用投資所帶來的收益，我們的投資便需要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，而政治破壞和政治劇變非常危險(xiǎn)，會(huì)威脅到長(zhǎng)期收益。同時(shí)，健康發(fā)展也應(yīng)該受到限制，以免對(duì)短期收益起負(fù)作用，應(yīng)盡我們最大努力來提升它對(duì)金融瓦解的脆弱應(yīng)變力，努力減少對(duì)我們所居住的生態(tài)系統(tǒng)（例如，環(huán)境問題）的破壞。
換句話說，如果我們想要建立一種能夠長(zhǎng)期提供可持續(xù)收益的模式，在名義收益方面，我們不能僅以純粹的金融模式思考。我們應(yīng)該從整體上考慮未來的健康發(fā)展。另外，我可以坦然承認(rèn)，在我的信念中，我是名康德學(xué)派支持者，我們都是有道德的人，我想說，在我們經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中建立道德指向是關(guān)鍵所在，能幫助我們實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)可持續(xù)收益。
為了讓這個(gè)道德指向產(chǎn)生效力，我們要對(duì)個(gè)人行為負(fù)責(zé)，包括直接或通過其他途徑分配我們的儲(chǔ)蓄。如果我們接受這個(gè)，我們便能有效的回避晦澀難懂的法律爭(zhēng)議，為資產(chǎn)擁有者（投資者）和他們的客戶（養(yǎng)老金受托人，資產(chǎn)經(jīng)理、中間媒介等）負(fù)責(zé)，制約對(duì)保護(hù)個(gè)人和公司的法律的有效實(shí)施范圍的限制。
如果我們個(gè)人或是通過機(jī)構(gòu)將資金分配給公司，無論是作為債權(quán)人還是債務(wù)人，從實(shí)際和真正意義上來說，我們必須承認(rèn)，我們要對(duì)此行動(dòng)負(fù)責(zé)。
例如，以全球銀行來說，在21世紀(jì)的頭十年，我們有責(zé)任確定一下，銀行短期所創(chuàng)造的利益不會(huì)損壞金融系統(tǒng)，危及社會(huì)結(jié)構(gòu)。我們應(yīng)該對(duì)他們非比尋常的高收益感到困惑。就煤碳或石油公司來說，他們的價(jià)值評(píng)估指的是他們要“燒掉”他們所有的地下儲(chǔ)藏，根據(jù)我們的科學(xué)知識(shí)，這將會(huì)導(dǎo)致全球變暖，溫度升高2度，對(duì)我們的生活產(chǎn)生可怕影響，對(duì)此，我們應(yīng)付起責(zé)任，向他們提出質(zhì)疑。
同樣的措施也應(yīng)用于那些使用契約勞工或者不付合理稅務(wù)的公司。那么，從“工具”和“市場(chǎng)因素”方面，我們將促使我們的客戶放棄以大家名義投資的想法，開始采取措施來確保長(zhǎng)期可持續(xù)收益。
最終，直覺判斷力會(huì)讓我們改變?cè)诂F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論中信念不可變的想法。2008年后，面對(duì)英國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)行的狀態(tài)，約翰·凱教授明確指出，倫敦證券交易所中多數(shù)全球公司不再使用資本市場(chǎng)來增資，所以，理論上來說，資本市場(chǎng)不再像原來那樣運(yùn)作。然而，直覺判斷力卻可以指出，這些公司的行為對(duì)社會(huì)產(chǎn)生了影響，因此作為消費(fèi)者，我們都應(yīng)該通過行動(dòng)對(duì)此負(fù)責(zé)。
我希望對(duì)于投資意圖的短暫思考能讓實(shí)行符合我們心意的規(guī)范成為可能——關(guān)心環(huán)境，可持續(xù)發(fā)展，全權(quán)掌控，經(jīng)濟(jì)上有整體部署——同時(shí)，也滿足我們的長(zhǎng)期收益。
關(guān)于作者：Saker Nusseibeh是Hermes基金公司行政總裁
譯者：苑曉林
