日本政府公布了一系列結(jié)構(gòu)性改革方案，這次改革被譽為安倍經(jīng)濟學(xué)的“第三支箭”，涉及到增加女性就業(yè)及放松農(nóng)業(yè)監(jiān)管等方面。但是它們真的射對了靶嗎？
盡管擴張性的財政政策和貨幣政策（安培經(jīng)濟學(xué)的”前兩箭”）取得了一定效果，但這個世界第三大經(jīng)濟體的近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)卻并不理想。4月1日，日本央行公布的短觀調(diào)查（每季度商業(yè)景氣現(xiàn)狀和預(yù)期調(diào)查）報告顯示，大型制造業(yè)信心指數(shù)低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期。3月30日發(fā)布的2月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)與預(yù)期相比也大幅下跌。
日生基礎(chǔ)研究所（NLI Research Institute）宏觀經(jīng)濟主管齊藤太郎在彭博新聞社采訪時說：“自從2014年4月份大幅上調(diào)消費稅后，消費者支出恢復(fù)速度緩慢，出口也并不景氣。這些數(shù)據(jù)表明，對經(jīng)濟抱以樂觀態(tài)度為時尚早?！?
最近公布的其它數(shù)據(jù)也不理想。2月的消費通脹水平為下滑至零，家庭支出連續(xù)11個月下滑。國民經(jīng)濟去年12月份按年率計算增長了1.5%，從2014年技術(shù)性衰退開始就增長緩慢。
日本勞動力不斷減少，通縮壓力增大。從長期考慮，要想恢復(fù)經(jīng)濟，必須增強生產(chǎn)力。而麥肯錫的一份研究報告表示，目前日本勞動力和資金都不足。
該報告還表示，如果日本可以將生產(chǎn)增長率翻番，“重點增加商品附加價值，降低生產(chǎn)成本”，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）就有可能增至3%左右，；到2025年時將比目前預(yù)計水平增加30%，帶來1萬4千億美元的經(jīng)濟收入。
麥肯錫建議日本射出“第四箭”，刺激勞動和資本的生產(chǎn)率加速增長。具體措施包括促進全球經(jīng)濟一體化，提高數(shù)字化水平，發(fā)展“大數(shù)據(jù)”，調(diào)整工業(yè)結(jié)構(gòu)，實施績效工資，鼓勵女性人才和老齡職工發(fā)揮力量。
麥肯錫稱，如果日本采取以上措施，“就會有機會再次振興，在生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量上遙遙領(lǐng)先，在新材料、3D制造及生命科學(xué)方面引領(lǐng)世界?！?
財政及貨幣調(diào)整政策“無法治本”
Europacifica咨詢公司首席執(zhí)行官、日本經(jīng)濟策略師娜奧米·芬克稱，“全要素生產(chǎn)率（TFP)增速緩慢，勞動收入份額和資本份額不穩(wěn)定是日本經(jīng)濟問題的關(guān)鍵。短期的財政、貨幣調(diào)整政策根本“無法治本”。
芬克還表示，盡管日本的出口導(dǎo)向型制造業(yè)在生產(chǎn)率增長上達到了“平衡”，信息科技領(lǐng)域情況也不差，但服務(wù)業(yè)和非IT行業(yè)都不景氣。
1973年至2008年，日本全要素生產(chǎn)率最低的幾個領(lǐng)域包括大米和小麥生產(chǎn)、廢物處理、化學(xué)制品、電力、房地產(chǎn)、煤礦以及石油產(chǎn)品制造。相反，全要素生產(chǎn)率最高的領(lǐng)域則包括電子數(shù)據(jù)處理設(shè)備、通訊設(shè)備、半導(dǎo)體、家用電器以及電子零件。
芬克說道：“目前制造業(yè)收效良好，需要改進的是服務(wù)業(yè)?！?
“日本曾經(jīng)進行郵政公社私有化，這只是一個方面，私有化運營結(jié)構(gòu)并非是指政府將運營完全交由市場決定。市場起很大一部分作用，但并未創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境。這為保險和財政這些生產(chǎn)力低下的領(lǐng)域帶來啟示?！?
“而且，我對監(jiān)管和結(jié)構(gòu)改革做了計量研究，結(jié)果令人吃驚。在非制造業(yè)和服務(wù)業(yè)放松監(jiān)管時，生產(chǎn)力會相應(yīng)增長；而在制造業(yè)卻相反，放松監(jiān)管會降低生產(chǎn)力?！?
問題的關(guān)鍵是，一旦把重心放在一些制造業(yè)經(jīng)濟特區(qū)，那么改革就瞄錯了領(lǐng)域，真正應(yīng)該進行結(jié)構(gòu)改革的產(chǎn)業(yè)就得不到足夠重視?！?
芬克還表示，經(jīng)濟復(fù)蘇的關(guān)鍵就在于放松對“服務(wù)業(yè)生產(chǎn)力低下的領(lǐng)域”的監(jiān)管，實施激勵舉措加大對非IT行業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資，改善勞動分配，增加女性就業(yè)。
安倍經(jīng)濟學(xué)“幾乎政策的每一個階段”都存在風(fēng)險，包括兩個方面：一是“不太可能但很危險”的尾部風(fēng)險，即通脹預(yù)期受沖擊、市場大幅拋售日本國券，二是“并不很危險但很可能”的風(fēng)險，即工資增長停滯、結(jié)構(gòu)改革不力以及出口增長遲緩。
芬克還給“結(jié)構(gòu)改革清單”上的每項打分，醫(yī)療改革得分最高，為86%，其次是農(nóng)業(yè)、技術(shù)創(chuàng)新及公司治理能力改革，為57%，鼓勵創(chuàng)業(yè)改革43%。
但是，公司稅改和“女性經(jīng)濟學(xué)”都只得了29%，公共基金、靈活工作制度及吸引海外人才方面的改革得分14%。
總體上，基于目前表現(xiàn)考慮，芬克認(rèn)為安倍經(jīng)濟學(xué)“第三支箭”中靶可能只有40%。
她還提到：“有證據(jù)顯示政府抓住解決問題的關(guān)鍵了嗎？如果答案是‘沒有’，那么我們就不能指望‘安倍經(jīng)濟學(xué)’會成功?！?
幸運的是，安倍至少可以執(zhí)政到2018年，安倍政府仍有時間改善政策，增大成功可能性。
作者：
安東尼·芬森（Anthony Fensom），資深商業(yè)撰稿人。
